美债久期总回报推演

利率变动只在发生的年份冲击价格；下一年用新的久期重新计算

年度正回报年度负回报年初久期

近似模型：年度回报＝年初收益率－当年久期×当年利率变化；单只债券久期每年近似减少1。忽略凸性、票息差异、税费、汇率与真实收益率曲线变化。